观察每一轮油价的波动都会发现这样一种现象，即“油价是由持仓者的态度决定的”。更准确的说，是金融中的货币因素、或金融机构的投机情绪、或金融监管政策决定的。油价不过是一种金融现象。 石油投机商购买原油，即不是为了生产也不是为了消费而是为了获利的特性，决定了投机商需要在合适的持仓位与合适的价位时通过增减仓位而获利。投机商增减持仓量的操作极大的影响了油价的升跌，一波又一波的油价跌宕就是在这种情景下发生着。 进入7月份之后，这一时刻再次来到了。进入7月之后的第一周，以希腊债务危机为理由，石油投机商从32万手的仓位上大幅减仓了大约3万手，并引发油价从近60美元急速下跌到52美元左右。虽然,投机商的这一轮减仓操作的力度远未到位，但是油价下跌的幅度却很强烈，仅在短短的一周时间内就下挫了6美元。这可能意味着，在今后一段时间里，虽然投机商仍然需要保持减仓态势一段时间，但是引领油价下挫的作用的程度将有限。 从机商的操作规律判断，石油投机商的情绪指数已临界下行翻转点数周并终于引发了油价的大幅下跌（见下图）。今后一段时间内，如果没有其它的突发事件，石油投机商的情绪指数还需4-5周左右才可临界至上行翻转点。这意味着，这一轮油价下跌可能要在8月中旬前后才可能结束。在今后的1个多月之内，油价跌破50美元是个大概率的事情。 图1 投机商情绪指数示意图 数据来源：金银岛国际油价模型库 从稍微长远的时间看，这一轮油价下跌仅仅是技术性的回调。当投机商的持仓量缩减到位并且获利回吐完成之后，仍然要相机增仓并逐步推高油价。其间的关于希腊债务危机理由以及其它压抑油价的理由不过是石油金融商减仓时所需要的一个理由罢了。 在每天的石油市场中，同时弥漫者“好消息”与“坏消息”，至少在大多数的时间里，并不是“好消息”或“坏消息”影响着油价，而是持仓者的态度决定着油价。因此，有理由认为，在8月中旬前后，当投机者持仓减持到一定程后，一些“好消息”将在市场中应运而生并再次推涨油价。